金融開放對經(jīng)濟增長的潛在風險

發(fā)布日期：2013-06-25 10:11 來源：178mail.com

　　資本賬戶開放可能引致多元不確定性風險。對于資本賬戶開放效果的判斷，既需要衡量資本賬戶管制與資本賬戶完全開放對一國的利弊，還需要把握資本賬戶開放過程本身的風險，在轉(zhuǎn)軌過程中需要合理搭配種類政策，防范其中可能產(chǎn)生的風險。

　　資本賬戶開放并不是促進經(jīng)濟增長的充分條件。從制度層面講，資本賬戶開放僅僅只是解除了融入金融全球化的一個約束，這與是否真正融入全球化，或者面臨國際金融的不穩(wěn)定性，融入全球化后是否能終促進本國金融和經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，沒有必然的聯(lián)系。資本賬戶開放終效果如何，還需考慮匯率制度，考慮本國的貨幣、金融體系，甚至本國的經(jīng)濟階段和國際金融環(huán)境。

　　金融開放會削弱本國政府對金融體系的控制力，導致預防性儲蓄的降低和經(jīng)濟穩(wěn)定增長的受損。一是資本的天量涌入形成扭曲的消費和生產(chǎn)形式，尤其是當外部資金被吸引到原先受保護的生產(chǎn)部門時，社會福利將遭受損失;二是資本的突然撤退會對國家經(jīng)濟穩(wěn)定帶來毀滅性打擊。因此，短期負債的擴張往往與由于資本流動逆轉(zhuǎn)所引發(fā)的危機相聯(lián)。

　　金融開放不是一個孤立的發(fā)展過程，我們需要把金融開放與貨幣財政政策平穩(wěn)化、國內(nèi)金融自由化、貿(mào)易自由化等結(jié)合起來。股票市場發(fā)展和資本市場開放需要有銀行部門的發(fā)展和產(chǎn)品貿(mào)易自由化作為其各自的先決條件。金融開放的順序與程式需要在頂層政策制定時予以設(shè)定。

　　金融開放不是完全意義上的自由化，需要在政府與市場力量混合的取向中表明政策意圖。要根據(jù)國家經(jīng)濟利益的需要，通過定向約束和管理體系的特別設(shè)計，對國外競爭者設(shè)置制度化的市場障礙，在市場開放的同時實現(xiàn)對金融領(lǐng)域的局部性保護。

　　金融業(yè)作為支持現(xiàn)代社會運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟全球化的進程中既需要開放，也需要管制。我們需要的是尋求與我國經(jīng)濟發(fā)展階段相匹配的金融開放度，實現(xiàn)金融開放與經(jīng)濟增長的均衡。

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