金融開放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)布日期：2013-06-25 10:11 來(lái)源：178mail.com

　　資本賬戶開放可能引致多元不確定性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于資本賬戶開放效果的判斷，既需要衡量資本賬戶管制與資本賬戶完全開放對(duì)一國(guó)的利弊，還需要把握資本賬戶開放過(guò)程本身的風(fēng)險(xiǎn)，在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中需要合理搭配種類政策，防范其中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　資本賬戶開放并不是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的充分條件。從制度層面講，資本賬戶開放僅僅只是解除了融入金融全球化的一個(gè)約束，這與是否真正融入全球化，或者面臨國(guó)際金融的不穩(wěn)定性，融入全球化后是否能終促進(jìn)本國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，沒(méi)有必然的聯(lián)系。資本賬戶開放終效果如何，還需考慮匯率制度，考慮本國(guó)的貨幣、金融體系，甚至本國(guó)的經(jīng)濟(jì)階段和國(guó)際金融環(huán)境。

　　金融開放會(huì)削弱本國(guó)政府對(duì)金融體系的控制力，導(dǎo)致預(yù)防性儲(chǔ)蓄的降低和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的受損。一是資本的天量涌入形成扭曲的消費(fèi)和生產(chǎn)形式，尤其是當(dāng)外部資金被吸引到原先受保護(hù)的生產(chǎn)部門時(shí)，社會(huì)福利將遭受損失;二是資本的突然撤退會(huì)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)毀滅性打擊。因此，短期負(fù)債的擴(kuò)張往往與由于資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)所引發(fā)的危機(jī)相聯(lián)。

　　金融開放不是一個(gè)孤立的發(fā)展過(guò)程，我們需要把金融開放與貨幣財(cái)政政策平穩(wěn)化、國(guó)內(nèi)金融自由化、貿(mào)易自由化等結(jié)合起來(lái)。股票市場(chǎng)發(fā)展和資本市場(chǎng)開放需要有銀行部門的發(fā)展和產(chǎn)品貿(mào)易自由化作為其各自的先決條件。金融開放的順序與程式需要在頂層政策制定時(shí)予以設(shè)定。

　　金融開放不是完全意義上的自由化，需要在政府與市場(chǎng)力量混合的取向中表明政策意圖。要根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益的需要，通過(guò)定向約束和管理體系的特別設(shè)計(jì)，對(duì)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)者設(shè)置制度化的市場(chǎng)障礙，在市場(chǎng)開放的同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)金融領(lǐng)域的局部性保護(hù)。

　　金融業(yè)作為支持現(xiàn)代社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中既需要開放，也需要管制。我們需要的是尋求與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相匹配的金融開放度，實(shí)現(xiàn)金融開放與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的均衡。

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